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第109章 美联储加息,新兴市场恐慌

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《美联储加息,新兴市场恐慌》

这是刘小夏早会分享的主题。为了表示对早会的重视,他昨晚加班到凌晨两点,PPT做的非常用心。

之所以分享这个主题,和李明佳也有些关系。在简信财富时,李明佳经常提及美联储加息降息,在他的表述中,美联储宛若神灵,无所不能。

在网络上,有些财经媒体和大V也经常把美联储加息和收割世界联系起来。而此时,美联储步入了加息周期。

事实,果真如此吗?过去,刘小夏是相信的。现在,随着专业度的提升,他有了自己的思考。

刘小夏PPT的第二页,提了五个问题。

美联储是什么?

加息到底是加的什么息?

加息是如何操作的?

为什么要加息?

对我们的影响有多大?

首先,美联储是美国的央行,全称:美国联邦储备系统。是由美国各地区的12家联邦储备银行组建而成。其中,这12家联邦储备银行为非营利非政府机构。联邦储备管理委员会和联邦公开市场委员会,属于政府机构。

美联储采用的是政府与非营利性机构的双重组织结构。初衷是希望货币政策在制定时,能同时考虑政府和民间的声音,避免货币政策完全集中在政府手里。

所以,美联储直接对美国国会负责,拥有非常强的独立性。

第二,加的是什么息?很多人的答案,或许是存款利息和贷款利息。刘小夏看着大家的反应,大部分人,都是不清楚的。

加息,指的是调整‘美国联邦基金利率’。即,银行向美联储拆借资金时的利率。这里涉及一个新的名词,存款准备金率。

银行,每天都有人存款,都有人取款。同时,银行还需要对外贷款和投资。所以,银行需要留一部分钱,应对每日的取款,这便是存款准备金。

同时,每天的存款和取款是不可预测的。所以,当存款准备金不足时,需要向其他银行拆借。当其他银行也没有钱,必须向央行拆借时。这个利率,便是联邦基金利率。

这个利率调整后,会直接影响银行业的资金成本,进而影响到实体企业,影响我们的消费、投资和经济。

第三,如何操作?

降息简单,美联储降低其拆借利率,因为便宜,商业银行之间的拆借便会转向商业银行与美联储之间的拆借。市场的拆借利率随之而降。

加息怎么操作?美联储拆借利率高,商业银行大可以不和美联储借,和其他商业银行借。

所以,美联储会通过公开市场操作。在公开市场抛售高息国债。因为利息高,会吸纳很多资金认购,造成同业拆借市场的资金紧张,迫使银行间拆借利率和美联储的拆借利率同步上升。

通过多次操作后,便形成了市场预期。一旦美联储宣布加息,也不需要额外做什么,市场利率会随之上调。

第四,为什么加息?

加息,是为了抑制经济过热。08年次贷危机后,美国经济逐步恢复了过来。失业率不断下降,股市不断上涨。

美联储认为,如果经济增长速度过快,企业的投资会过多。会采购更多的原材料,聘用更多的员工。而原材料和员工的供应不足,导致价格上涨。最终导致物价上涨,出现通货膨胀。

所以,美联储通过提升联邦基金利率,增加企业借贷成本,抑制企业的投资行为,为火热的经济降温。与之相反的,便是降息。降息,意味着经济遭遇了困难,需要刺激投资。

(题外话,当货币政策逐渐失效,即降息也不能刺激投资时,经济便遇到了很大的问题。)

第五,对新兴市场的影响。

美国加息,美元更具吸引力,会导致资本回流美国。国际资本对于新兴市场的信心比较脆弱,美国经济复苏后,资本对新兴市场资产的兴趣开始下降。所以,部分资本会撤出新兴市场,回到美国。

抗压能力好的经济体受到的影响较轻,但抗压能力弱的,可能会遭受动荡。严重的,甚至会发生金融危机。

其中比较有代表性的,包括1982年拉美债务危机,1994年墨西哥比索危机,1999年巴西和阿根廷危机。

对我国的影响呢?对A股的影响肯定是有限的。人们的预期,是人民币贬值和热钱外流。但我国政府的管控能力很强。

尽管经济增长放缓,但我国经济增速依旧在全球前列。按照姜超的说法,这不是比好的时代,而是比烂的时代。因此,我国对于境外投资者而言,依旧具有吸引力。

这便是刘小夏的分享,除张雅雅外,所有人都听懵了。尤其是李占东、孙悦悦、庞倩等人,完全迷茫。

知识是最公平的,但学习知识,需要花费精力。偏偏有的人不喜欢学习。

“夏哥,加息抑制经济增长,我还是不太懂。”郑国栋问道。

“很简单,比如银行利率现在是5%,你原本计划从银行借一笔钱,开一家店铺。但利率突然提升到6%,你可能就不愿意借钱了。因为你偿还的利息变多了,利润也就少了。反之,如果降低利率至4%,愿意从金融机构借钱的人就多了。”刘小夏解释道。

“咱们国家的央行怎么调整利率呢?”熊少强问道。

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