“这家公司几个月中，更名了三次，以前是朗讯在硅谷投资的一家名叫Fiberlane的通讯公司。由于公司运营不善，摊子铺的太大，刚刚成立就搞了三家分公司，没有几个月，这几个分公司就都做了MBO（管理层收购），与母公司脱离了关系。佩塔卢马这个名字原本是一家分公司的所在地地名，最近两周，才正式更名为Cerent。”谢丽尔桑德伯格抿了抿头发，给张晨大致介绍了一下这家公司的背景。
张晨一边翻资料，一边问道：“亮点是什么？”
谢丽尔桑德伯格站在张晨身边，俯身指着电脑屏幕中的一个文件：“这是他们现在已经申请下来的几项专利和正处于试验阶段的原型机技术资料。经过专业人士的评估，他们目前开发的ADM要比目前思科朗讯等公司面市的产品都要更先进，成本也更低。哦，ADM是分插复用器，是全光网络的一个核心组件。”
张晨惊讶道：“既然这样，我们为什么不投？”
谢丽尔桑德伯格解释道：“伯尼汇报的原因主要有三个，第一，要价太高，因KPCB和红杉都有投资意向的缘故，Cerent的几个合伙人心理期望值很高，八百万美元百分之二十的股份。而各家对他们的估值都在两千万美元左右，据我所知，红杉现在已经撤回了offer，而KPCB也在观望。”
谢丽尔桑德伯格看了看张晨的表情，继续道：“第二，由于历史遗留问题，Cerent的股权结构比较复杂，几个合伙人持股比例相当，在公司内的地位和话语权也相当。虽然短期内看起来没有什么问题，但从长期来看，这不是一个健康的股权结构。”
张晨点了点头，他刚刚在资料上也看到了这部分内容，确实，如果最初的股权结构没有设计好，这家公司很难走的长远。
“第三，通信设备行业目前已经被思科、朗讯等公司瓜分殆尽，一家小公司很难在市场竞争中生存下来，如果选择被收购，彼此的技术兼容性往往也会构成并购的障碍，伯尼最近已经找相应专家论证其技术实用性和兼容性及升级潜力。因此，这个项目还没进入我们的高潜力名单。”
张晨笑了笑，前两条说的都有道理，但这一条就不对了，思科和朗讯这些公司的确很大，现在的市场占有率也很高，但并不意味着就没有其他公司生存的可能。
华威、中星这些公司都是在国际大公司的阴影下成长起来的，思达康也只不过是走错了路，否则未必会比其他这几家公司差多少。
而思科呢，到了二十年后，就算美国以国家安全为由不允许华威交换机在美销售，华威还是超过思科，成为整个交换机市场占有率第一的公司。在诸多华资公司的围剿下，思科的陨落也只是时间问题罢了。
张晨点了点头，这么看来，这家公司的问题也确实不少。
张晨喝了口水，随手点开谢丽尔桑德伯格刚刚指的那个技术资料文件夹，找到概述文件，屏幕上刚一显示产品图片，张晨一口水差点喷了出来。
思科15454？
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